累庫(kù)難以持續(xù)鋁價(jià)溫和偏強(qiáng)

　　昨日滬鋁主力2010合約高開(kāi)低走，盤(pán)中小幅下滑但跌幅十分有限，市場(chǎng)情緒偏中性。截止日間收盤(pán)，滬鋁2010合約跌0.03%，報(bào)14555。

　　宏觀面，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5895.1億元，同比增長(zhǎng)19.6%，增速比6月份加快8.1個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)3個(gè)月同比增長(zhǎng)，增速逐月加快。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)頒布經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃；中美均對(duì)一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議感到滿(mǎn)意并繼續(xù)推動(dòng)中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)。在偏多宏觀氛圍下，市場(chǎng)投資交易氣氛濃厚。

　　消費(fèi)方面終端行業(yè)回暖明顯。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年7月，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別完成220.1萬(wàn)輛和211.2萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)21.9%和16.4%；下游消費(fèi)板塊中鋁板帶箔及鋁型材開(kāi)工率在7-8月傳統(tǒng)淡季并未顯著下滑，部分工廠表示，臨近9月，訂單開(kāi)始有增加趨勢(shì)。加之昨日公布7月未鍛造鋁及鋁材進(jìn)口量為39.1萬(wàn)噸，是2009年首次超越出口量，7月我國(guó)呈鋁凈進(jìn)口狀態(tài)，側(cè)面表明7月內(nèi)需強(qiáng)勁。

　　供應(yīng)方面，目前西南內(nèi)蒙及遼寧地區(qū)新增產(chǎn)能逐步釋放，但壓力傳導(dǎo)至供應(yīng)端上尚存一定時(shí)滯，短期影響有限。

　　庫(kù)存方面，SMM8月27日數(shù)據(jù)顯示，地區(qū)間庫(kù)存增減差異凸顯，上海、南海貢獻(xiàn)主要降幅，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存周度小降0.7萬(wàn)噸至75.5萬(wàn)噸。目前累庫(kù)幅度不及預(yù)期，存量仍處于80萬(wàn)噸以下；鋁棒庫(kù)存同步下降，鋁棒庫(kù)存較上周四減少0.38萬(wàn)噸至5.62萬(wàn)噸。

　　綜合而言，短期鋁市仍未走出傳統(tǒng)淡季，但是現(xiàn)在庫(kù)存處于往年同期低位并仍在下降，且據(jù)SMM了解鋁型材及鋁板帶箔板塊消費(fèi)維穩(wěn)，故就基本面看8月鋁價(jià)雖難以重現(xiàn)連漲行情，但同時(shí)也無(wú)大跌空間，隨著9-10月消費(fèi)復(fù)蘇，二次去庫(kù)或有可能，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)溫和偏強(qiáng)。