探討有色金屬期貨由強轉(zhuǎn)弱背后原因

　　由一德期貨主辦的“2019菁英匯春季投資論壇——有色專場活動”3月30日在天津舉行。會議結(jié)合當(dāng)前市場有色金屬期貨由強轉(zhuǎn)弱背后原因、未來該如何把握價格變動的節(jié)奏以及有色金屬套利機會等一系列問題展開交流與探討。

　　一德期貨分析師吳玉新從2019年鎳和鋁兩個品種的主要供需點及成本端情況分別進行了分析。

　　“對于鎳而言，當(dāng)前LME庫存已經(jīng)降至20萬噸以下，并且還將呈現(xiàn)持續(xù)下降的態(tài)勢，2019年鎳市將依舊處于去庫存的通道之中，去庫存速度較2018年將會有所放緩，顯性庫存的持續(xù)下降成為支撐2019年鎳價的重要因素。鋁方面，在今年貨幣寬松政策和國家繼續(xù)大力發(fā)展基建項目的基礎(chǔ)上，對鋁消費增速依舊維持偏樂觀的態(tài)勢，供給端則受利潤壓制及產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的間歇期影響維持弱增長狀態(tài)，鋁錠去庫存化持續(xù)，鋁價重心抬升，電解鋁企業(yè)利潤或?qū)⒌玫竭M一步修復(fù)?！眳怯裥抡f。

　　在當(dāng)前國家大規(guī)模減稅降費的背景下，天物大宗首席有色分析師陳同環(huán)表示，在政策的助力下，整體而言，2019年有色品種走勢將呈現(xiàn)“上有頂下有底”的狀態(tài)。從頂部來看，有色品種整體存在可預(yù)期增量；底部則略微復(fù)雜，當(dāng)前新開工增速尚可，有色品種在房地產(chǎn)周期當(dāng)中消費也可期，在疊加礦難及運營許可等更為復(fù)雜的因素后，不同的有色品種有其自己的價格節(jié)奏及背后的產(chǎn)業(yè)細分原因，需要針對具體情況區(qū)別看待。

　　以銅、鋅為例，陳同環(huán)表示，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1—2月商品房新開工面積增速回落11.2個百分點至6%，投資由之前的土地購置驅(qū)動向建筑安裝投資驅(qū)動轉(zhuǎn)變，在此影響下，鋅作為貼近房地產(chǎn)前端消費品種，與房地產(chǎn)消費后端的銅相比，今年“鋅強銅弱”的格局將難以為繼。

　　北京華一科技副總經(jīng)理孫唯宇對有色品種期貨套利的技術(shù)分析進行了詳細闡釋。在孫唯宇看來，所有的交易本質(zhì)都存在風(fēng)險，而不同形式的套利所面臨的交易風(fēng)險也不一樣，對交易者來說，最重要的是要在市場上活下來，之后才是如何進行管理風(fēng)險，以及設(shè)計與風(fēng)險相匹配的頭寸。

　　從不同套利模式存在的風(fēng)險大小來看，期現(xiàn)套利的風(fēng)險小于跨期套利的風(fēng)險、跨期套利的風(fēng)險小于跨市場套利的風(fēng)險、跨市場套利的風(fēng)險小于跨品種套利的風(fēng)險，單邊投機的風(fēng)險最大。

　　會議還邀請到了業(yè)界著名操盤手對有色期貨品種的交易進行了經(jīng)驗傳授。期貨日報舉辦的第十二屆全國期貨實盤大賽基金組季軍關(guān)小冬分享了把握商品價格變動節(jié)奏點的方法。

　　關(guān)小東認為，安全邊際不等同于安全，安全是絕對的概念，而安全邊際則是相對的，交易者一定要學(xué)會辨識交易機會，當(dāng)安全邊際與機會相遇，確定性的交易機會隨時到來。投資者對交易存在困惑是由于未能正確的認識到交易的機會，而交易的確定性是可以統(tǒng)計出來的。

　　第六屆全國期貨實盤交易大賽重量組冠軍馮成毅表示，在交易中，不積跬步無以至千里，小步快跑才是期貨投資的長久生存之道。建議投資者一定要學(xué)會壓抑內(nèi)心的沖動與欲望，學(xué)會盈利出金，不浪費每一顆子彈，也要學(xué)會把利潤留給市場，不要試圖賺到市場的最后一枚銅板，同時在期貨市場一定要形成屬于自己的交易策略。